一、行情回顾
经历了4月份的快速下跌，市场利空因素得到充分消化，市场转入反弹行情，并且得到资金的推动，塑料(10540,65.00,0.62%)主力1309合约从低位9470点反弹至10450点，上涨近千点，反弹力度较大。现货方面跟随期货上下波动，但幅度有限，石化报价总体保持平稳态势。本身期现倒挂，现货价格相对期货价格每吨升水在400元左右。加之，下游需求平淡，终端补仓意向欠佳，商家出货压力较大，货源流通速度放缓的不利因素。导致现货价格反弹遇阻。呈现相对平稳态势。
本月行情稳中回升的格局，价格并未出现四月份的剧烈波动情况，因此日内交易量水平较四月份出现回落，尤其是峰值水平。但持仓量却呈现明显回升，4月份日持仓水平大多维持在37-41万手之间，5月份日持仓量上升至40-44万手之间，反弹行情受到资金的持续推动。
二、连塑市场主要影响因素分析
(一)产业链各环节保持高度相关，后期关注宏观引导
本报告期产业链各产品涨跌基本同步，加入新的数据后对相关性总体影响不大，产业链各环节产品价格相关度保持了高度一致。
近期国际油价陷入窄幅震荡走势，WTI在94—97美元徘徊前行，布伦特则延续102—105美元循环往复，原油市场缺乏持续消息指引，欧美油价上下难以取得实质性突破。虽然当前全球实体经济仍陷入低迷，原油市场需求未见起色，但美股及原油期货等虚拟经济的繁荣则对油价构成有力支撑。目前，原油需求正步入旺季，但尚未进入角色，市场维持充足供应；而美股高位盘整，原油期货看多热情继续提振油价。尽管全球经济形势令市场担忧，但美国经济复苏则弥合市场创伤，短期来看，国际油价仍难突破区间震荡走势，后期市场需对美国汽油需求及美联储宽松政策动向加以关注，宏观因素依旧是主导。
(二)农膜淡季需求疲弱，后期有望缓慢回升
5月为农膜需求淡季，订单较少，棚膜方面，大多数厂家订单跟进不足处于停机状态，部分规模企业维持少量或间断性生产，开工率在2成左右。华东地区订单略好，规模厂家开工率在3-5成范围，主要生产夏季覆盖防雨膜。西北、西南地区棚膜厂家较少，多未启动生产。广东地区农膜订单较往年偏差，行情不好，部分厂家生产少许白膜，其他厂家多转入其他制品生产。地膜方面，需求基本结束，个别厂家少量生产处于收尾中。生产厂家原料库存多数较少，原料价格高企，谨慎观望，按需采购为主。进入6月份，下游需求有望缓慢改善，对价格支撑力走强。
(三)塑料总库存环比小幅下降，对价格略有支撑
截至2013年5月16日，国内PP、PE主要市场总库存回落，较上月底减少2.36%，与上年同期比增加3.29%。库存结构上看，本月PP、PE库存均下降。其中，PP较上月底减少5.04%，跌幅略有扩大，比上年同期比增加11.54%；PE较上月底减少1.38%，比上年同期增加0.67%。从区域来看，本月南、北方库存同样下降。北方库存较上月底减少0.33%，比上年同期增加1.19%；南方库存较上月底减少3.34%，比上年同期增加4.36%。总体来看，5月上半月主要市场库存呈继续下降态势，个别市场跌幅拉大。
三、后市展望与操作策略
今年一季度中国经济总体以“弱复苏”开局，4月份CPI涨幅缩小缓解了部分通胀压力，但PPI的连续下降显示出实体经济疲弱态势还在延续，而5月份汇丰PMI创出新低，进一步表明中国经济目前仍处于震荡整固阶段。面对经济复苏乏力的困局，近期舆论再次出现是否应该推出新版“4万亿”的讨论。专家普遍认为，依靠传统的经济刺激计划不能化解结构性矛盾，反而可能加重产能过剩、地方债等问题积累，所以稳增长的关键还在于继续深化改革和调整结构，通过推动深层次的制度改革来换取可持续发展的红利。在经济前景疲软，而新的经济刺激计划预期渺茫的基础上，未来宏观经济形势依然严峻，对市场的持续压力难以解除。
从LLDPE季节性需求情况来看，下半年将逐渐进入秋冬季消费旺季，下游需求会逐步回升，对于价格形成支撑。而另一方面，从技术面来看，春节以后LLDPE期货报价一直处于跌势，下探至重要的支撑平台，价格处于相对低位，上方反弹留有空间。因此，从消费需求以及技术面都为反弹提供一定支撑。若宏观面无重大利空消息涌向，价格应不致下跌，总体偏强看待。但就6月份而言，利好相对匮乏，总体宽幅震荡格局，价格重心或缓升。